在 Raenest Exchange 2025 大會上，頂尖的風險投資者對非洲初創企業的"不計成本增長策略"發出了警示，這標誌著在知名誤判事件頻傳及資本市場趨於緊縮的情勢下，投資者情緒已發生顯著轉變。來自此次大會的討論小組明確表達了共識：草率地進行跨境擴張已成為創業者無法承擔的高風險之舉。
這場討論觸及了非洲風險策略的核心。儘管投資者過去常因泛非雄心而提高估值，但實際的運營現實正在迫使各方重新調整期望。隨著 Reliance Health 的國際擴張失敗，造成大規模裁員的事件繼續影響董事會的決策，這顯然是一個令人印象深刻的案例。
“這是風險投資中最具爭議的話題，”Ventures Platform 的創始合夥人 Kola Aina 在討論中表述，描述了創業者面臨的關鍵衝突。
在一方面，市場明顯擺出規模首位的信號。“投資者認為單一市場風險較高，他們會對單市場進行折扣計算，”Norrsken22 的普通合夥人 Lexi Novitske 說，這顯示出創業者在非洲各地建立據點的壓力。尤其是在經濟波動如尼日利亞，單一國家戰略意味著承擔更高的宏觀經濟和監管風險。
然而，跨國運營的執行風險卻成為更大和更直接的生存威脅。專注於金融科技的 QED 投資者合夥人 Gbenga Ajayi 強調，創業者必須了解其嚴重的權衡取捨。“如果他們去到其他市場，他們就需要從頭開始，”他警告道，突顯了要重建運營、產品市場契合度以及銷售渠道所需的巨大資本和人才成本。
這促生了一種更為清醒的、數據驅動的戰略，受操作型企業如 Paid HR 的 CEO Seye Bandele 的推廣。Bandele 指出，“市場擴展這件事情越來越多人在思考。但是，若數據顯示不需要，那麼就還不是時候。”
新興的共識是資本有效的替代方式：產品導向的跨境擴張，而不是實體方式。Bandele 自己的公司 Paid HR 就是這一策略的典範。它推出了一項跨境薪資功能，使整個非洲大陸的客戶都能使用，讓員工得以用49種貨幣接收薪資，而無需在各市場建立昂貴的實體辦公室。這種數位優先的方式，使公司能夠以最低的前期投資測試和驗證海外市場。
這一艱難的對話正迫使人們重新評估尼日利亞自身的潛力。儘管有挑戰，市場的龐大規模使得深入滲透的策略吸引力頗大。“如果任何企業家能夠解決這些問題，完全有可能在尼日利亞內部建立一個可支持風險投資的業務。”Bandele 說。
Ventures Platform 的 Aina 也持類似看法，主張應對成長有更細緻的定義。“擴展不一定要國家化，”他表示。“可以是產品方面的擴展。極少有地方能如尼日利亞般大。”對於投資者和創業者而言，新的計算明顯指出：掌握核心市場並利用技術進行跨境滲透迅速取代了舊時代的地盤搶占策略。